2020年电气设备行业竞争格局展望及市场趋势分析

  电气设备(Electrical Equipment)是在电力系统中对发电机、变压器、电力线路、断路器等设备的统称。电力在我们的生活和生产中所发挥的重要作用不容忽视,其带给我们很大的便利,成为我们生产生活中的重要能源。电厂中能够让电力正常运行和输送的较为关键的因素便是电气设备。

  国家电网在系统内部下发《关于在各省公司开展综合能源服务业务的意见》,明确将综合能源服务业务作为新的利润增长点,国网这头大象正在筹划转身,究其原因还是电改大背景下,国网公司从巩固电网公司地位,维持原有售电市场份额的积极举措。 在国网已开展的综合能源服务中,配网节能项目净利润率在20%以上,是具有投资收益的项目。我们预计配网节能改造将成为未来一至两年国网在综合能源服务领域发力的关注点。 配网投资有望加速,配电自动化市场热潮即将来袭。中电联发布1-7月份,全国主要发电企业电源工程完成投资1255亿元,同比下降13.7%;全国电网工程完成投资2813亿元,同比增长9.9%。电网投资有望继续加速,而近年来配电网投资占总电网投资比例显著上升。能源局印发的《配电网建设改造行动计划(2015-2020)》,要求到2020年配网自动化覆盖率要达到90%。随着分布式能源接入、用户侧负荷多样性等将进一步加大配网投资的需求,配电自动化的作用也愈发重要。 2015年7月国家能源局发布《配电网建设改造行动计划(2015—2020年》,配电网建设改造投资不低于2万亿元,其中2015年投资不低于3000亿元。累计投资不低于1.7万亿元。未来5年配电网投资将占电网总投资额的65%以上。至2020年,配电网投资与电源投资仅相差250亿元左右,成为未来几年内电网投资的主角。不过有关专家也表示,配电网与特高压都将是未来电网投资的关注点,二者相辅相成互为补充才能构建更强大更智能的电网。2016年2月国家发布的《关于实施新一轮农村电网改造升级工程的意见》,提出在进行新一轮的农村电网改造工程。到2020年,全国农村地区基本实现稳定可靠的供电服务全覆盖,农村电网供电可靠率达到99.8%。2019年年初至今,电气设备行业(申万)今年以来上涨14.31%,相较沪深300指数上涨19.37%的涨幅而言,跑输指数接近5个百分点。从总体走势来看,电气设备板块表现较为弱势,主要是受到我国经济发展下行压力和我国电力投资下降等因素的影响。电气设备行业未来的竞争压力将继续加剧,行业整体的下行压力较大。 从电气设备子板块的涨跌幅方面看,火电设备与光伏设备两个板块的涨幅较大,分别上涨了34.71%和32.57%;中压设备、高压设备以及储能设备分别上涨6.42%、2.18%以及2.02%,涨幅较小;低压设备板块今年以来下跌了2.1%,是电气设备行业14个子板块中的一个下跌的板块,表现较差。目前来看,国网配电自动化主站设备、系统招标还未进行大规模集中放量。上半年首批次配电自动化招标数量(DTU、FTU)共招标数量55042台,涉及招标地区包括江苏、山东、安徽、辽宁、陕西、吉林、北京、天津、上海、重庆等,其中北京、江苏、山东招标数量较多。二批次16869台,虽然在总量上较一批次下滑较多,但全年总量同比实现翻倍以上增长,预计其他省份2018年会根据自身情况逐布加大份额。 增量配电市场化进入实质性操作阶段,大力打开新增电力市场。现代产业园区等多个增量配电业务改革试点方案通过专家组评审,将加快进入项目的实施阶段。洛阳、崇仁、宁国、等多个增量配网项目紧锣密鼓开展市场主体招标。随着105个试点项目的推进,增量配电业务的上下游产业链进入实质性操作阶段。11月底,公布二批89个增量配网试点名单,项目包括秦皇岛经济技术开发区等工业园区入围,新批次对存量和增量的划分将更加清晰。按照国家计划,随后将启动第三批增量配网试点,2018年上半年覆盖地市以上所有城市。 从行业估值方面看,电气设备目前的行业市净率为2.15,目前处于历史低位附近,相对历史中位数3.07倍而言仍然较低。行业市盈率为32.28倍,相对历史中位数42.73倍而言相对较低,但今年以来pe估值从底部上来已有较大涨幅,总体来看,行业PE估值仍需时间修复。 据中金企信国际咨询公布的《2020-2026年中国电气设备市场竞争力分析及投资战略预测研发报告》统计数据显示: 2019年1-4月份,全国主要发电企业电力工程完成总投资1413亿元,同比下降8.43%。2018年,全国电力工程总投资8094亿元,同比增长0.69%。 1-4月份,全国电网工程完成投资803亿元,同比下降19.1%,下降较多。国家电网经过那么多年大规模的投资,目前已经越来越完善,未来电网投资将会持续下降,预计下降趋势短期难以扭转。截至2019年4月底,全国全口径发电机装机容量为19.15亿千瓦,火电装机容量为11.48亿千瓦,目前结构占比59.98%,相较于2015年的64.9%,下降了接近5个百分点;水电装机容量为3.5亿千瓦,目前结构占比18.27%,相较于2015年的20.9%,下降了2.6个百分点;风电装机容量为1.9亿千瓦,目前结构占比9.93%,相较于2015年的8.5%,上升了1.43个百分点;太阳能发电装机容量为1.8亿千瓦,目前结构占比9.43%,相较于2015年的2.8%,上升了6.63个百分点;核电装机容量为0.46亿千瓦,目前结构占比2.9%,相较于2015年的1.7%,上升了1.2的百分点。 近年来随着行业规模扩大、毛利率下滑加剧,传统电气设备企业面临着更为激烈的竞争和严苛的考验。而伴随“工业4.0 ”所带来的新机遇,如何加速技术进步,实现降本增效,迈向自动化、数字化以及智能化已经成为企业实现新突破的关键。

  电气设备企业作为下游装配,受益于国家电网的资产负债表扩张周期。2009 年以后,国家电网开启智能电网制造大潮,输变电设备产能扩张明显。随着中国新能源行业全球竞争力的提高,业内专家分析,新能源行业的投入和技术创新力度将成为低压电气企业能否在下一轮竞争中实现弯道超车的关键所在。新能源行业是一个快速增长的市场,将新能源行业作为战略性的目标行业。

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